特写独家！M1增速罕见转负：统计口径变化背后何种深层信号？

M1增速罕见转负：统计口径变化背后何种深层信号？

上海证券报 记者 周亮

2024年6月17日，央行发布了5月末金融数据。其中，M1（现金+活期存款）余额同比下降4.2%，这是M1自1997年有统计以来首次出现同比负增长。这一罕见现象引发了市场广泛关注。

数据背后的"真相"

M1是反映货币供应量中最基本的指标，通常也被称为狭义货币供应量。M1同比负增长意味着市场上流通的现金和活期存款余额出现了萎缩。

从表面上看，M1负增长似乎反映了经济下行、流动性不足等问题。然而，一些专家指出，M1增速下降也可能与统计口径变化有关。

2022年以来，央行一直在推动金融机构规范表外业务，并对第三方支付机构备付金等纳入统计。这些措施导致部分资金统计口径发生了变化，从而影响了M1增速的同比数据。

专家解读：M1增速或被低估

光大证券首席金融分析师王一平表示，如果将居民活期存款、非存款类的金融产品、第三方支付机构备付金这三类资金纳入M1统计口径，那么5月末M1增速大概在0.6%-1.1%之间。

王一平进一步指出，从趋势上看，M1增速与社融增速、GDP增速的相关性有所下降，M1增速的参考意义有所减弱。

经济运行仍有韧性

尽管M1增速出现负增长，但央行数据显示，5月末M2（广义货币供应量）余额同比增长7%，社融规模同比增长8.4%，信贷规模同比增长10.8%。这些数据表明，整体货币供应量和信贷投放仍然保持适度增长，经济运行总体保持平稳。

交通银行金融研究中心首席分析师刘航认为，M1增速下降不应过度解读，要综合研判多项指标，才能更准确地判断经济运行状况。

未来M1走势值得关注

对于未来M1的走势，专家们普遍认为，将取决于以下几个因素：

• 商品房销售增速何时企稳
• 财政发力进展
• 出口企业结售汇情况

招商证券首席宏观分析师张宏认为，随着经济企稳回升，M1增速有望在二季度末三季度初恢复正增长。

此外，一些专家也建议，相关部门应进一步完善货币供应量统计指标，更好地反映经济运行的实际情况。

动画电影《蜘蛛侠：纵横宇宙》获影迷盛赞 画风炫酷制作精良获好评

备受期待的动画电影《蜘蛛侠：纵横宇宙》于近日上映，在收获票房佳绩的同时，也得到了广大影迷的一致好评。影片以其炫酷的画风、精良的制作和扣人心弦的剧情，为观众呈现了一场精彩绝伦的视听盛宴。

绚丽多彩的视觉效果

《蜘蛛侠：纵横宇宙》采用了独特的视觉风格，将多种动画技术巧妙融合，打造出绚丽多彩的画面效果。影片中的纽约城布景充满活力，每一个场景都细节满满，让人仿佛置身于其中。而蜘蛛侠们在穿梭于不同宇宙时的画面更是令人目不暇接，极具想象力和创造力。

精益求精的制作工艺

除了炫酷的画风之外，《蜘蛛侠：纵横宇宙》的制作工艺也堪称精良。影片中的每一个动作、每一个表情都经过了细致的打磨，力求展现出最真实的质感。在动作戏的设计方面，影片也毫不吝啬，为观众奉献了精彩刺激的战斗场面。

引人入胜的故事情节

《蜘蛛侠：纵横宇宙》的故事情节跌宕起伏，扣人心弦。影片讲述了来自不同宇宙的蜘蛛侠们联手对抗邪恶势力的故事，充满了冒险和悬念。在剧情设定方面，影片也大胆创新，加入了多元宇宙的概念，为观众带来了全新的观影体验。

影迷热烈反响

《蜘蛛侠：纵横宇宙》上映后，迅速引起了广大影迷的热烈反响。许多观众都表示，影片的画风非常炫酷，制作十分精良，剧情也十分引人入胜。有影迷称：“这部电影是我看过最棒的动画电影之一，无论是视觉效果还是故事内容都无可挑剔。”也有影迷表示：“影片让我重新认识了蜘蛛侠，也让我对多元宇宙充满了好奇。”

总而言之，《蜘蛛侠：纵横宇宙》是一部不可错过的优秀动画电影。影片不仅在视觉效果和制作工艺方面取得了巨大的突破，也为观众讲述了一个精彩的故事。如果你正在寻找一部能够让你耳目一新、意犹未尽的电影，那么《蜘蛛侠：纵横宇宙》绝对是你的不二之选。